3月PPI预计显著抬升——见微知著·实体经济观察

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来源:文涛宏观债券研究

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摘要

重要政策

央行等五部门:决定进一步延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策,实施期限至2021年底。

银保监会等三部门:发布关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知。

发改委、工信部:就2021年钢铁去产能“回头看”、粗钢产量压减等工作进行研究部署,确保实现2021年全国粗钢产量同比下降。

高频数据

生产:本周数据分化,PTA开工率和高炉开工率环比下行,轮胎开工率环比上行,高炉开工率下行。粗钢产量数据未更新。

工业价格:本周,工业价格指数环比下行。本周CRB综合价格环比下行0.2%至506.2点,CRB工业品价格下行0.3%至565.7点。动力煤价格和南华焦煤指数本周环比分别上行9%和4.8%,均高于去年同期水平。本周,LME铜价和铝价分别环比下行1.5%和0.2%至8837.4和2225.3美元/吨。聚氯乙烯价格环比下行1.5%至8740.6元/吨。玻璃综合指数上行0.3%,水泥指数上行1.8%。

消费价格:本周,农产品价格继续分化。义乌小商品指数,电子电器类和玩具类指数分别环比下行3.5%和0.2%,五金及电料类上行0.1%。农产品方面,蔬菜价格下行1.7%,水果价格上行0.2%,均高于去年同期。猪肉价格环比下行3.7%,低于去年同期水平23.9%。大豆价格环比继续下行,南华大豆指数下行0.5个百分点录得1444.5点。

库存:本周铁矿石库存环比上行,钢铁库存环比下行。上游铁矿石库存和日均疏港量分别环比上行0.5%和下行4.2%;螺纹钢库存环比下行4.8%,线材库存环比下行5.3个百分点。

消费:本周汽车消费环比上行。乘用车日均销量环比上行14.3%录得52326辆,低于去年同期2.9%。房地产消费数据未更新。

下周关注点

中国3月CPI、PPI与财新服务业PMI;美国3月PPI、非制造业PMI;日本3月服务业PMI;欧盟2月失业率、2月PPI、3月综合及服务业PMI公布。

风险提示:价格波动超预期

正文

一、政策要闻

宏观要闻:

央行、银保监会:就《系统重要性银行附加监管规定(试行)(征求意见稿)》公开征求意见,拟建立附加资本、附加杠杆率、流动性、大额风险暴露等附加监管指标体系。文件对系统重要性银行分五组提出附加资本要求,分别为0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%。另外,“生前遗嘱”将成为系统重要性银行附加监管的一项重要工具。(资料来源:Wind)

央行等五部门:决定进一步延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策,实施期限至2021年底。(资料来源:Wind)

银保监会等三部门:发布关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知。各银保监局、地方住建部门、央行分支机构要联合开展一次经营用途贷款违规流入房地产问题专项排查,于5月31日前完成排查工作,并加大对违规问题督促整改和处罚力度。(资料来源:iFinD)

银保监会:将积极试点,为养老金融发展探索出一条新路;一是稳妥有序推进养老金融试点,在审慎监管的前提下,支持相关机构创新开发并推出各类养老金融产品;二是发挥商业养老保险在第三支柱建设中的作用;三是,配合相关部门开展第三支柱相关制度建设,并做好配套工作,稳步推动税延养老保险试点业务发展。(资料来源:Wind)

银保监会:将坚决惩治重大金融风险背后的腐败问题。(资料来源:iFinD)

科技部、发改委:发布关于印发《长三角G60科创走廊建设方案》的通知。目标到2022年,科创走廊建设初显成效。地区研发投入强度达到3%,战略性新兴产业增加值占地区生产总值比重达到15%,上市企业数量年均新增100家以上,高新技术企业年均新增3000家左右,引进高层次人才、应届高校毕业生等各类人才每年不少于20万人。到2025年,基本建成具有国际影响力的科创走廊。地区研发投入强度达到3.2%以上,战略性新兴产业增加值占地区生产总值比重达到18%。(资料来源:iFinD)

深交所:发布关于修改《深圳证券交易所交易规则》的通知。主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例为5%,退市整理股票价格涨跌幅限制比例为10%。创业板风险警示股票、退市整理股票价格涨跌幅限制比例为20%。自4月6日起施行。(资料来源:iFinD)

能源局:“十四五”期间可再生能源年均装机规模将有大幅度的提升,装机规模将进一步扩大,到“十四五”末可再生能源的发电装机占我国电力总装机的比例将超过50%。(资料来源:Wind)

能源局:关于如何避免“弃风弃光”问题,下一步将结合各个地区的新能源资源条件,充分利用中东部地区相对较大的新能源并网消纳空间,推动新能源就地开发利用;在新能源资源富集的西部、北部,布局一批以新能源为主的电源基地和电力输送通道,实现新能源电力全局优化配置。(资料来源:iFinD)

产业要闻:

发改委、工信部:就2021年钢铁去产能“回头看”、粗钢产量压减等工作进行研究部署。钢铁去产能“回头看”将重点检查2016年以来各有关地区钢铁去产能工作开展及整改落实情况。一是化解钢铁过剩产能、打击“地条钢”涉及的冶炼装备关停和退出情况。二是钢铁冶炼项目建设、投产运行情况。三是历次检查发现问题整改落实情况。四是举报线索核查以及整改情况。五是化解钢铁过剩产能工作领导小组开展工作情况。六是开展2021年粗钢产量压减工作的情况。2021年粗钢产量压减工作将坚持市场化、法治化原则,区分情况,分类指导,重点压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后企业的粗钢产量,避免“一刀切”,确保实现2021年全国粗钢产量同比下降。(资料来源:iFinD)

深圳市生态环境局发布《深圳市碳排放权交易管理办法(征求意见稿)》:市财政部门应当加大碳排放权交易管理的财政资金投入,将碳排放权交易管理相关费用纳入财政预算支出统一安排;设立碳排放权交易市场发展基金,政府储备配额有偿分配获得的资金进入发展基金;鼓励成立碳排放权交易相关行业协会;支持金融机构开展以增强管控单位减排能力及碳交易市场功能为目的的金融创新。(资料来源:Wind)

二、重点高频数据追踪

2.1 生产:生产数据分化

2.2 工业价格:工业价格环比上行

2.3 消费价格:农产品价格下行

2.4 库存:本周铁矿石库存上行,钢材库存下行

2.5 消费:汽车销量上行

2.6 投资:本周螺纹钢产量环比上行0.4个百分点

三、下周重点数据

4月5日,日本3月服务业PMI;美国3月非制造业PMI。

4月6日,中国3月财新服务业PMI;欧盟2月失业率。

4月7日,欧元区3月综合及服务业PMI。

4月8日,欧盟2月PPI。

4月9日,中国3月CPI和PPI;美国3月PPI。

文章来源 

证券研究报告名称:3月PPI预计显著抬升

对外发布时间:2021年4月4日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师:

黄文涛,执业证书编号:S1440510120015

王大林,执业证书编号:S1440520110002

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